Ergebnis der FOMC-Sitzung: Wird die durchschnittliche Laufzeit der aktuellen Anleihekäufe verlängert?

• Die durchschnittliche Laufzeit der aktuellen Anleihekäufe wird verlängert, auch wenn mehrere Notenbankchefs in letzter Zeit die Notwendigkeit weiterer Maßnahmen zur Unterstützung der Wirtschaft in Frage gestellt haben. Dies ist eine knappe Entscheidung.
• Das FOMC wird das Ende der Asset-Käufe nicht an ein bestimmtes Ereignis oder einen bestimmten Zeitpunkt knüpfen. Einige Teilnehmer möchten wohl signalisieren, dass das Quantitative Easing nicht ewig andauern wird. Wir gehen jedoch davon aus, dass sie auf mehr Klärung an der Fiskal- und Virusfront warten werden, bevor sie dies tun.
• Das SEP (Summary of Economic Projections) wird bessere Wachstums- und Beschäftigungszahlen für die Jahre 2020 und 2021 zeigen. Wir bezweifeln, dass die aktualisierten Zahlen signifikant höhere Inflationswerte aufweisen werden.
• Der „Dot Plot“ wird zeigen, dass einige weitere Teilnehmer eine Zinserhöhung vor Ende 2023 erwarten könnten. Allerdings wird der Median der Teilnehmer in den nächsten drei Jahren weiterhin keine Zinserhöhung erwarten.

Insgesamt erwarten wir, dass die langfristigen Zinssätze geringfügig sinken und sich im vorderen Teil der Kurve nicht verändern.

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